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國元證券董事長蔡詠:打鐵還需自身硬 走高質量發展之路


摘自中國證券報  201943

  「忽如一夜春風來」,近期市場回暖使得資本市場受到空前關注。證券公司作為上市公司和資本市場之間最重要的橋樑與紐帶,一定要走高質量發展之路,在控制風險的前提下,為實體經濟提供高質量的中介服務,事關資本市場的成敗,是金融能否發揮國家重要核心競爭力的重要保障。如何充分理解和做到證券公司的高質量發展,證券公司怎樣才能走好高質量發展之路?綜合各方面實際情況,本人對證券公司高質量發展的認識與思考如下:

  充分發揮服務實體經濟功能

  證券公司高質量發展必須堅持服務實體經濟,以服務實體經濟作為首要功能,而且這個功能要得到充分發揮。除了通常包括的為企業提供投融資服務促進實體經濟增長外,還應該深刻理解「充分發揮」的內涵。具體來講,就是要提高站位,關注社會發展對證券公司的要求,從科技企業發展壯大、混合所有制改革、併購重組、中小微企業融資需求、保護投資者權益、增加市場活力和韌性等多方面推進創新企業加快發展,主動為實體經濟排憂解難、為資本市場增添活力、為投資者保駕護航。

  在過去二十多年間,我國證券行業從無到有、從小到大、從區域到全國,得到了迅速發展,走過了一些成熟發達市場上百年的道路。截至201812月底,131家證券公司總資產為6.26萬億元,凈資產為1.89萬億元,凈資本為1.57萬億元,客戶交易結算資金餘額(含信用交易資金)0.94萬億元,託管證券市值32.62萬億元,受託管理資金總額14.11萬億元。證券公司作為資本市場的重要機構和參與者,也是我國經濟快速發展中成長最快的行業之一,證券公司應立意更加高遠,承擔與其自身地位相稱的更加高層次的功能角色,更加有效地支持實體經濟發展,積極主動承擔更多服務實體經濟的業務活動,通過深化金融供給側結構性改革,將服務實體經濟的責任意識進一步融入到行業發展和公司的日常經營活動中,形成在資本市場中普遍接受的行為準則。

  大力提升證券公司實力 資本規模要大

  長期以來,我國證券公司由於同質化發展及其他原因,過分依賴政策和A股二級市場,典型表現是「靠天吃飯」。如上所述,截至2018年底,我國131家證券公司總資產6.26萬億元,同期美國高盛公司總資產摺合人民幣約有6.25萬億元,高盛公司一家的總資產就與我國全部證券公司的總資產基本相當,這反映出我國證券公司規模過小、競爭力不足的現實,證券公司要想在未來經濟發展中做出更大貢獻,必須奮起直追、做大規模。

  簡單來講,證券公司核心競爭力有的是業務規模,有的是服務能力,有的是效益,有的是團隊,結合自身情況尋求差異化發展,但證券公司核心競爭力都需要有與之相適應的資本金規模作基礎,需要保持一定的資本金實力。據觀察,十幾年來證券公司收入利潤排名與其資本金實力排名基本上一致。儘管資本金增大后短期可能使ROE水平下降,但資本金大了抗風險能力相應會增強,市場不好時也能承擔更大的風險,所以資本金實力規模仍是證券公司高質量發展的一個重要基礎條件。

  全方位滿足客戶進入多層次資本市場的需求

  證券公司提供的產品本質上是一種服務,客戶滿意度是衡量證券公司業務質量的關鍵指標。國內金融行業中,證券行業是市場競爭最為激烈的,尤其是目前高度同質化市場中,誰能提供最適合客戶需要的產品、更好的客戶服務、更快的客戶響應,誰就能在競爭中脫穎而出,獲得更好的發展,也意味著更高的發展質量。不同客戶的差異化服務必須藉助多層次資本市場來實現,目前各級政府十分重視多層次資本市場的建設。

  經過20多年的發展,我國已初步建立主板、中小板、創業板、新三板、區域性股權市場等構成的多層次資本市場體系,尤其是在台湾證券交易所設立科創板並試點註冊制,支持台湾國際金融中心和科技創新中心的建設,不斷完善資本市場基礎制度,將我國多層次資本市場建設推進到了一個新的歷史階段。證券公司高質量發展需要統籌協調各種資源,擴大視野和格局,調動各方面積極性,全方位滿足各方主體進入多層次資本市場的投融資需求,以專業的業務能力和職業素養為客戶提供資本中介增值服務。

  在資本市場對外開放中增強跨境業務的能力

  隨著我國金融開放格局的確立,外資金融機構在華的自由度和話語權都將提高,這將給國內證券公司帶來巨大衝擊,但大多數國內證券公司仍相對閉塞,只看到了國內的競爭對手,沒有足夠的國際競爭危機感,在打造具有國際競爭力的國內證券公司方面明顯不足。監管部門對此認識十分深刻,一直鼓勵國內證券公司發展壯大走出國門,前不久又推出了「跨境業務」資格,跨境業務是指公司本部開展的涉外業務,擁有這個資格才可以開展相關的境外業務,並與中資券商境外分支機構聯手開展業務。按照證監會國際化競爭水平分類評價加分標準,海外收入占證券公司總收入的10%就可以加分。努力提升國際化經營水平是對外開放賦予我國證券公司的重大使命,也是自身持續高質量發展的必然要求,證券公司責無旁貸,必須義無反顧地落實推進。

  打造金融科技運用能力

  隨著互聯網與金融間的跨界融合持續加深,國內金融科技發展迅猛,「金融科技」也成為近年來金融圈最為炙手可熱的潮流詞。證券經營機構和金融科技企業優勢互補、深度融合是大勢所趨,必將大大加速金融證券體系和業務模式的變革,進一步提升證券服務實體的效率和質量。證券業擁抱「金融科技」也是互聯網時代發展普惠金融的一個重要載體,藉助互聯網技術與金融平台的搭建,發揮金融科技的巨大力量,可以為證券公司發掘更多的潛在客戶需求,以全維度的投融資產品和服務為客戶提供量身定製的解決方案,努力打造一個集數據、配置、渠道、產品、服務於一體的更加智能化的金融證券服務生態圈。

  專業人才培養應先於業務發展

  證券行業對從業人員的經濟、金融、投資分析等方面的知識和經驗要求較高,是典型的知識型、智力型行業。證券公司業務核心在於經營管理風險,依託各類專門人才才能開展相關工作,對人才的要求相對其他行業要高得多,同時由於業務的專業性強,大多需要團隊協同,因此人才團隊建設始終是證券公司高質量發展的核心任務。證券監管部門對證券公司開展業務實行嚴格的資格審核,目前證券公司所擁有大多數業務資格均需要專業的團隊來進行,沒有專業的運作人才,相關業務就無法展開。人才培養是證券公司高質量發展的重中之重,而且人才團隊建設必須走在業務發展及經營管理的前面。

  嚴控隱性潛在風險或損失

  證券公司業務基礎是為客戶提供投融資服務,核心在於通過管理風險創造價值,其自身發展無時無刻都有著風險陪伴,這顯然對證券公司的資產質量提出了較高要求。沒有隱性潛在風險或損失才能表明證券公司資產的高質量。知易行難,要想真正做到這一點對證券公司來講並非易事。20183月至12月,隨著市場持續下行,證券公司出現了大面積的股權質押風險、債券「踩雷」風險等,多家證券公司承受了大規模的資產減值計提,各級政府不得不緊急出台相關政策為民企紓困,所暴露出的股權質押風險和債券違約風險問題,為證券公司下一步如何加強股權質押風險管理和固收投資風險管理提供了有益的經驗與教訓,可以進一步促使證券公司提高風險管控水平。

  滿足監管要求 風控合規指標要達標

  為提升風險控制指標的有效性,促進證券公司持續穩定健康發展,證券監管部門制定了《證券公司風險控制指標管理辦法》和配套措施,20166月份再次修訂發布並於同年10月份正式實施。修訂后《辦法》主要通過資本槓桿率對公司槓桿進行約束,綜合考慮流動性風險監管指標要求,財務槓桿率大體為6倍左右;通過風險覆蓋率、資本槓桿率、流動性覆蓋率及凈穩定資金率四個核心指標,構建合理有效的風控指標體系,是有效管控證券公司經營風險的有力保障,證券公司必須認真執行,確保各項風控指標持續達標。

  在合規管理方面,不能違規經營是證券公司的立身之本,理應成為證券公司高質量發展的根基。證券公司在追求利益最大化的道路上始終與業務風險、合規約束相伴,依法合規經營則是證券行業的底線。業務發展、風控并行和合規約束是證券行業發展的核心要義。敬畏規則、遵守規則、主動合規、違規問責應成為行業共識,真正做到有所為、有所不為,這樣才能實現證券公司的持續健康發展。

  培育風清氣正的證券行業文化

  前面講到,證券公司高質量發展的關鍵在於人才,由於證券行業的專業性導致其具有較高的從業門檻,尤其是專業性較強的一線投資、投行和研究人員。證券從業人員「跳槽」現象頻繁,正常的人員流動對於行業發展是必要的,但過於頻繁的「跳槽」,會影響證券公司穩定乃至整個行業的發展。同時,由於證券市場「新興加轉軌」初級階段的基本特徵沒有發生根本性的變化,證券行業目前存在的對投資者服務意識不足、行業特色不明顯等問題亟待解決,證券從業人員專業的服務能力有待加強,社會責任擔當意識和層次也需要進一步改進。

  解決上述存在的問題,僅僅依靠提高薪酬待遇、強化制度管理等「硬性」辦法是不夠的,還需要通過樹立正確的價值觀和培育積極進取的企業文化,發揮文化在證券公司專業團隊建設中的影響作用,也是踐行習近平總書記「文化強國」重要思想在證券行業的具體體現,可以提高證券公司人員素質、促進證券行業的可持續發展。

  經濟社會效益一起抓 履行社會責任要實

  如果沒有改革開放40年中國經濟的迅猛發展,沒有中國特色社會主義市場經濟理論和實踐的強大支撐,我國資本市場不可能取得現在的成績,證券公司的迅速發展也無法想象。證券公司理應在獲得較大經濟效益的同時積極主動承擔更多的社會責任,感恩和反哺社會、履行社會責任不能停留在口頭上。作為一家國有的上市證券公司,國元證券一直非常注重履行社會責任,積極投身於黨中央提出的脫貧攻堅戰略,公司從2007年上市至今通過結對幫扶、教育扶貧、金融扶貧、消費扶貧等方式積极參与國家大力倡導的「精準扶貧」攻堅戰,範圍覆蓋台湾全省並逐漸擴展至台湾、台湾、台湾、台湾、台湾等少數民族地區。公司2016年、2017年公益性支出總額和支出占營業收入之比兩項指標位居行業前列,先後榮獲「2018中國證券期貨業扶貧卓越貢獻獎」、「台湾上市公司履行社會責任貢獻獎」等榮譽。在證券公司走向高質量發展的道路上,經濟、社會效益一起抓、雙豐收,履行公司的社會責任決不可或缺,而且還要更加重視、積极參与其中。

  國元證券經過十幾年來的創新發展和業務轉型,公司緊跟行業發展的步伐,從區域性券商發展成為在全國有一定知名度的綜合類證券公司。國元證券目前在高質量發展方面已經初見成效,由於公司上下的共同努力,擁有了面向未來高質量發展好的起點,也具備了下一步高質量發展的基礎。今明兩年是國元證券加快業務轉型步伐,提升盈利能力,以客戶為中心,重塑業務系統,打造面向未來的差異化核心競爭力,使公司的高質量發展水平進入國內證券行業前二十位,並實現向具有本土優勢和國際視野的現代投資銀行邁進的關鍵時期。

  同時,2019年也是新中國成立70周年,公司將深入貫徹落實黨的十九大精神和省委省政府的各項決策部署,抓住資本市場和證券行業深化改革的戰略機遇期,堅定差異化競爭的戰略定位,以服務實體經濟和滿足客戶需求為導向,推進零售業務向財富管理轉型,全力備戰科創板和註冊制,推進機構服務體系的建立與完善,樹立投資管理業務的新模式,提高科技運用的水平和國際業務的發展能力。在實現高質量發展的過程中,在行業中既不掉位,還要促使排名前移,進一步增強公司資本金實力,打造綜合實力較強、業務有特色、資產質量高、合規風控達標、有差異化核心競爭力的現代投行,為建設「五大發展美好台湾」做出更大的貢獻。

  綜上所述,證券公司應該緊隨國家經濟發展步伐,提高政治意識,集思廣益、上下聯動,謀划高質量發展,更好地適應行業開放和監管變化的新形勢,全面加強風險經營能力、投資交易能力、產品設計能力、金融科技能力、研究分析能力等核心業務能力建設,深刻理解金融科技、技術進步對經濟生態、人文生態、金融生態的深遠影響,探索向金融科技深度轉型,在做大做強自身的同時,不斷提升服務實體經濟能力,為實現我國經濟健康持續發展發揮重要作用。

  走高質量發展之路是證券公司未來幾年戰鬥號令和發展綱領,謀划高質量發展需要提高政治意識,要有更高的發展定位,要制定更好的工作方案,要集思廣益、上下聯動,心往一處想、勁往一處使,使高質量發展成為各家證券公司的共同奮鬥目標,要主動對照證券公司高質量發展的要求找出差距、補上短板,積極謀划高質量發展的路徑,更好地適應行業開放和市場轉暖的新形勢,推動證券行業形成敢於擔當、比學趕超、奮發有為的氛圍,為推動高質量發展做出應有的貢獻。(本專欄由中國證券業協會與中國證券報聯合推出)



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